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（原标题：一流的公募固收团队是奈何打造的？）开云体育(中国)官方网站

和股票投资中很多东谈主看重的“Buy and Hold”不同，债券投资中莫得“躺赢”一说。

思要获取可不雅的基金收益，离不开基金司理勤辛勤恳的操作。

而要在债券日常琐碎而细巧的交游中作念出各异化，公司层面的多战略储备、系统上风，基金司理的战略搭配和交游才略便成了赢输手。

投资报此次深访的永赢基金固定收益投资部总司理吴玮，即是在这家固收大厂中流泄漏的一位战略交游高东谈主。

星河证券数据娇傲，收尾2025年4月30日，吴玮和卢丽阳共同不休的股债对冲战略的永赢鑫欣近2年取得了25.01%的总呈报，在同类基金中排行第一。

着手：收尾2025.4.30，功绩数据来自Wind，同类平均为万得偏债搀和基金指数。排行数据来自星河证券，近1年排举止18/261，同类为泛泛偏债型基金【股票上限高于30%】。

吴玮和卢丽阳不休的同战略居品永赢逸享功绩也相当出色，Wind数据娇傲，收尾2025年4月30日，A类近半年收益率6.36%，排行二级债基同类前6%（64/1176）。

贵寓娇傲，永赢基金通过多年拔擢，在机构和各人层面酿成了精粹的口碑，在固收业务上已处在全阛阓前哨。

一个例证即是星河证券数据娇傲，收尾2024年末，永赢基金非货范围达3517亿元，全阛阓排行17/160。非货及债券投资主义的范围一语气8年每年都增多200亿+，全阛阓仅有永赢一家作念到。

对话中，吴玮细细向咱们拆解了永赢固收团队的成长和中枢投资竞争力，勾画出了永赢全周期投资法的布局之谈。

吴玮是银行自营降生的债券投资东谈主，领有14年证券相干从业素养,5.5年基金不休素养。他是复旦大学应用数学博士， 2010年进入浦发银行金融阛阓部，从债券交游员、交游阁下到副处长（主理使命），2019年加入永赢基金开动不休基金。

吴玮投资立场庄重，历久植根于东谈主民币债券及相干养殖品的投资和交游使命，阛阓素养丰富，善于从上至下开展投资布局和金钱轮动。

在作念利率债投资交游使命时，带着数学博士的严谨和固收基金司理对每个BP的执着，总能领先买到收益率弧线上收益风险比更佳的“凸点”。

千里浸式作念好每笔交游，充分利用久期战略、杠杆战略、骑乘战略、弧线战略等多种战略生动应答阛阓，力求带给投资东谈主更庄重的利率债基持有体验。

Wind数据娇傲，收尾4月30日，吴玮刻下不休总范围超600亿元，在管9只债券基金，涵盖利率债、利率债指、股债对冲等丰富战略的居品，有6只居品近1年功绩排行同类前1/6。

公司固收体系中有诸多基金连年来的功绩持续向好，尤其是获取逾额收益的才略超过。

海通数据娇傲，收尾2025年一季度末，永赢基金固收逾额收益率在18家固收大型公司中近2年、近3年均排行前三（3/18、2/18）。

多战略才略创造逾额收益

全周期居品矩阵骄横需求

一位挑选基金颇有心得的FOF投资东谈主，对投资报说过这么一句话，“优秀的基金司理是才略圈与时间的共振”。

其实，优秀的固收团队更是如斯。

他需要保持战略的万般性和丰富度，让居品矩阵中弥远存在与阛阓、与时间共振的战略至关遑急。

而永赢固收团队的一大上风，即是战略储备丰富，多战略才略圈范围广，这是能持续创造逾额收益的一个要道。

永赢固收团队早期的中枢上风在利率战略，自后渐渐彭胀至短债，中短债，信用战略，商行债战略，以及转债增强、股债对冲等固收+战略，酿成了多元化的收益着手。

在联想基金居品之初，就不错基于公司丰富的多种战略，针对不同阛阓环境进行联想，搭建出全周期居品矩阵，有以单一战略为主的，也有几种战略搭配运作的。

一方面能更细分地定位居品本性，充分骄横客户需求，另一方面，也能在不同阛阓环境下，跑出精粹的功绩。

事实上，这一神情在连年来照旧着花收尾，功绩斐然。

凭证海通证券数据娇傲，收尾本年一季度末，利率指数战略的永赢中债3-5年政金债指数A近3年的逾额收益排行同类第一；

利率债战略的永赢众利债券A近一年十足收益排行前3%；

信用债战略的永赢润益债券A近一年、永赢瑞益债券A近五年逾额收益排行前1/8；

ETF增强战略的永赢添添欣近2年逾额收益排行前1/6；转债+股票ETF增强战略的永赢添添悦近2年逾额收益排行前6%；股票增强战略的永赢庄重增强A近一年十足收益排行前4%。

排行数据着手于海通证券，评级分类均依据海通评级分类，功绩数据：wind，收尾2025.3.31。

打造各异化之路

基金司理天禀互补重复

永赢固收团队的第二大上风，在于团队成员不仅各有本性、单兵作战才略强；而且善于依据基金司理各自的才略天禀，搭配出有互补性、能重复上风的战略组合。

永赢固收团队投研东谈主员共有50余东谈主，数目及占比在行业中处于向上，公募固收投资团队有19名基金司理，专户团队中有2名投资司理，平均从业时刻11年以上。

东谈主员着手万般化，有来自银行、券商、同行社招和自主培养等多个渠谈，构建伊始绪分明的东谈主才梯队，隐敝利率、信用、转债等多领域。

东谈主员的互补使得不同固收居品各有其擅长点，在投资运作上不仅体现了锋利度，而且增强了辨识度。

永赢固收团队在里面细分为利率组、信用组、现款不休组三个组，分组主要依据基金司理相对更擅长的领域。

每位基金司理主攻我方擅长的板块，同期各组的考虑信息也会在团队内充分传导。

比如利率组代表即是吴玮，他所不休的永赢惠益A，算作一只纯债基金，在利率趋势上把执安妥。

基金依期阐澄澈示，收尾2025年一季度末，永赢惠益A近五年净值增长率达18.05%，同期功绩比拟基准收益率仅为6.6%；从近一年来看，4.82%的收益率排行海通纯债型同类前5%（103/2323）。

现款不休组代表即是卢绮婷，基金依期阐澄澈示，她所不休的永赢安泰A自2022年11月诞生，收尾2025年一季度末，诞生以来净值增长7.25%，而同期功绩比拟基准收益率为0.96%。

尽头是该基金严控回撤，Wind数据娇傲，诞生以来，永赢安泰A最大回撤仅为-0.13%，大幅优于同期短期纯债型基金同类平均水平（-0.53%），给投资者相当好的持有体验。

除此除外，永赢旗下还有万般匹配机构与个东谈主投资者需求的纯债、转债增强、股票增强、股票+转债增强战略的居品，在持有期限和战略方面酿成矩阵。

凭借丰富的战略矩阵和历久功绩上风，永赢债券投资主义范围3107亿元，排行全阛阓第6名（6/151）。（数据着手：星河证券，收尾2024.12.31）

从历史来看，阛阓上不存在惟一的放之四海而齐准的得益战略，在不同的阛阓环境下，例必会有各自占优的战略。

因此，吴玮觉得，阐明好不同基金司理的才略天禀和擅长战略，是打造各异化，实现团队效益最大化的不二之路。

比如固收+居品要追求融会逾额收益，要道是充分把执股债两个阛阓各自的节律，这就需要大类金钱建设才略强的基金司理阐明上风，并实现快速切换。

客户导向

把控风险招引弥远

永赢基金历来将“贯通客户的需求”摆在了第一位，早期以机构业务为基石，逐渐拓展至渠谈客户、电商客户，并拓展才略鸿沟，打造平台化上风。

这种客户导向体当今了固收团队投资的方方面面。

比如关于逾额收益这一观念，永赢固收团队对此的贯通更是直击本色——

逾额不是简短地去博取高收益，而是在莫得超出投资东谈主风险偏好的情况下，赢得超出阛阓平均收益的收益，这才叫逾额收益。

换句话说，你需要凭证投资东谈主的风险偏好，以及基金居品的风险容忍度，去博取更优收益；

不成盲目替基金投资东谈主承担特地的风险，需要给到大众合乎居品本性的功绩阐明和本旨的持有体验。

因此，“赢得逾额收益，既是一个赢得收益的过程，其实亦然一个评估风险的过程。”

同期，固收团队在投研、风控、交游几方面都能依托强大系统的复古：

永赢牵星固收投研系统——赢得过央行颁发的2022年度金融科技发展奖，通过内评措置决策，全生命周期监控体系及战略体系，严控信用风险，赋能投资。

永赢明镜风险不休系统，这是一套包含预先风险器用，事中风控巡检，过后风险复盘的强大系统，一样荣获了央行颁发的2023年度金融科技发展奖。

还有永赢经纬投资交游系统，提供全面行情展示，及时阛阓监控，投资意向下达，以及询价经由不休。三大工夫系统赋能团队，普及服从。

在公募投研日益强调平台化和体系化的今天，系统化赋能的作用愈发突显，非论是在风险轨则照旧收益挖掘方面，都能有很强助力。

债券交游是门艺术

框架兼顾票息和价差逻辑

债券的底层投资逻辑主要分为票息逻辑和老本利得（价差）逻辑这两种，在吴玮的投资框架中，两者需要兼顾，他的投资立场更强调平衡战略。

具体到债券投资上的战略，有久期战略、骑乘战略、弧线战略、信用利差战略、杠杆战略、新老券及换券战略等等。理思景象是将风险合理分拨到这些战略中获取收益，通过合理的搭配实现逾额收益。

但非论是具体哪一种战略的实行，照旧搭配优化战略组合，都需要基金司理娴雅的交游建设才略。

在学数学降生的吴玮看来，债券交游其实是一门表面与履行招引的“艺术”。

比如信用债的利差风险和久期风险有对冲性，在信用利差较宽时，若是利率出现上行，信用债就可能跌得少，此时不错分拨更多的久期权重在信用债建设上。

但这种交游又很难量化，更多依赖基金司理的素养和才略。

事实上，这亦然永赢固收团队的另一个中枢上风——团队成员大多是作念了十几年投资的选手。

团队更提防“应答才略”而非单纯瞻望，通过丰富素养把执阛阓情感与突发事件带动的波动。

因为在对交游时机的把执，其中包含很强的主不雅成分，难以只通过打算得出。债券投资东谈主需要多年交游素养的累积，才智更好地把执交游时机，端赶巧风险。

独树一帜的

股债对冲战略

吴玮与卢丽阳共同不休的永赢鑫欣，即是永赢基金安身于阐明基金司理的天禀特长，所打造的一唯有别于传统固收+基金的居品。

关于阛阓上的一大部分固收+居品来说，其一贯的战略是遴选债券打底，融会获取债券票息收益，累积一定基础收益后，再通过职权部分来增厚收益。

在这么的战略下，债券与股票经常被视作零丁的两部分来运作。

而永赢鑫欣所遴选的股债对冲战略则与此不同；

在职权部分，基金司理不错更专注于挑选看好的行业和个股，而将择时对冲的使命更多地交给债券金钱，由债券来主要阐明轨则回撤和收益增强的恶果。

在这种神情下，职权难择时的堵点被很好地买通，又充分地阐明了股债之间的负相干性、以及债券金钱“重择时”的固有特征。

在昨年的9、10月份，吴玮的这一双冲战略就打了相当漂亮的一仗。 

数据着手：wind，回撤区间：2024.8.31-2024.10.31，同类基金为偏债搀和型基金。

2024年9月底、10月初，其时股票阛阓快速高潮后出现回落，而债券则是在剧烈回调后渐渐走稳；

在这么的阛阓布景下，很多固收+基金出现了翻开大合的“倒V形”净值走势；

永赢鑫欣的净值阐明形影相随——

基金的职权金钱自“9.24”以来赶快反弹，充分抹平送还券同期的着落，而且还有更大涨幅；

之后吴玮判断债券会有较大投资契机，然而短期内难以甄别其时股市腾贵的情感持续时刻和拐点。

关于纯债居品，他并未赶快地贸然加仓，因为可能会导致回撤过大；

但关于鑫欣这类遴选股债对冲战略的，只消认准债券收益率照旧超调，就不错迟缓开动增多固收仓位。

收尾即是在同类居品大起大落之际，永赢鑫欣的净值回撤得到灵验轨则并持续上行创出新高。

Wind数据娇傲，在2024年9月、10月两个月期间，永赢鑫欣的最大回撤仅-0.94%，同期同类基金平均最大回撤则为-2.20%；而其净值往日增长13.01%，远高于基准和同类平均，股债对冲的恶果不言而谕。

再从本年的情况看，年头以来债市持续颤动，一季报娇傲，鑫欣职权部分遴选高赔率+高胜率的战略应答阛阓波动，前十大重仓股加码成长板块，增持腾讯控股、雅克科技等泛AI产业链中枢标的；另一方面精确缩小可转债持仓罢了收益。

25年以来收尾5月14日，居品实现了0.95%的收益，果真贯彻了股债对冲的理念。在股、转债、债，任何一类金钱有契机的时候，都会起劲获取，对冲另一类金钱的回撤，起劲给持有东谈主带来庄重的持有体验。

不错看出，永赢固收旗下这些基金，非论是短期、历久，相对功绩基准的逾额收益都是比拟超过的，固收类居品逾额收益连年来稳居固收类大型公司的前三。对逾额收益的持续追求，也与最近监管层鼓舞公募基金高质料发展的主义不约而同。

监管层条目对峙以投资者为本，深爱投资者呈报，况且将基金司理薪酬与能否校服基准招引起来。

同期，在基金司理才略之外，监管层指引基金公司持续强化东谈主力、系统等资源参加，加速“平台式、一体化、多战略”投研体系建造，这其实亦然永赢这几年持续无间在参加的主义，唯有如斯，才智为基金功绩持续长青打下塌实的基础。

注：基金有风险，投资需严慎。所说起个股仅作例如证明，不组成任何投资提议。以上不雅点仅供参考，不算作投资提议。

- 结语-

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